前天我写了一篇长江电力的文章，提到长江电力的盈利确定性非常之高，高于贵州茅台，而估值也不高，成长空间还还不错。当时限于篇幅没有展开来说。今天就试着展开来说一下。从资产负债表说起我打算先长江电力未来的分红率会提升，这也会带来股息率的提升，进而带来估值的提升。小结一下，长江电力的看点是利润高度确定，且有增长空间。而估值则受益于国债收益率的下行及分红率的提升
目前这个价位，按格雷厄姆的成长股估值公式，长江电力估值PE 的合理区间在8.5+2*(5-8)=18.5-24.5,目前已在合理区间，市场大部分时间还是基本有效的，有低估的买入的机会当然近事实上华能国际的总股本是121亿，而长江电力是110亿，之所以长江电力的总市值高，是因为08年要整体上市，长时间停牌，因而躲过了熊市的暴跌，目前股价远高于华
＞▽＜ 售电价298.97元/兆瓦时，长江电力1GW利润4.8亿元，最主要是三峡水电在湖北省，售电价高，公司东北水电基地投产运营，售电价还比长江电力售电价高34.07元/兆瓦时，1GW利润超过5亿，东1、由长江电力的官网可知，其客户主要是企业。由近三年，各季度营收来看，存在明显的淡旺季之分。2、由下图可知，公司的毛利率处于同行业较好水平由下图可知，存货周转率较高3、核心
塔架高度不需要陆地上那么高；噪音限制也比陆地上小；距离我国电力消费中心珠三角和长三角也更近；这都有从这点看，长江电力的短期偿债风险没有问题。4、应收应付和预收预付金额长江电力2015-2019年应收预付金额分别为：17.64亿、32.32亿、33.2亿、26.4亿，29.61亿长江电力2015-2019 年应付预收金额分
上述创新类券商电力行业研究员也认为，对机构投资者而言，长江电力属于战略性投资产品，“股价有一点高也正常，并不能称其为泡沫”。窦泽云并不认同市盈率估值方《长江电力：世界最大的水电上市公司》不少朋友会发现，投行也好，基金也罢，常挂在嘴边的财务估值模型，听起来逼格高大威猛，其实原理何止是简单，简直就是简单，只要会四则运算加上基础
